leyu體育leyu體育有限責任公司簽署上市輔導協(xié)議，并于近日向浙江證監(jiān)局報送了上市輔導備案報告。

　　衡美健康成立于2012年6月，注冊資本5000萬元，注冊地址為浙江省良渚街道緯六路8號，法人為馮魏，控股股東為衡美（浙江）企業(yè)管理有限公司，持股比例為59.35%，馮魏通過直接和間接方式合計控制公司78.10%的表決權，為公司的實際控制人；公司近三年內未提交首次公開發(fā)行股票/存托憑證并上市的申請。

　　東方財富Choice金融終端顯示，2022-2023年及2024年上半年，衡美健康的營業(yè)收入分別為5.87億元、9.79億元和5.95億元，歸母凈利潤分別為3984萬元、9744萬元和7396萬元。由以上數據可知，公司2023年的營業(yè)收入和凈利潤都實現了快速發(fā)展，尤其是歸母凈利潤，當年的同比增幅達到1.45倍，超過同期營業(yè)收入增幅66.8%的兩倍，這也導致其凈利率由2022年的6.8%大幅提升至2023年的10%，提高了3.2個百分點，提升幅度在50%左右；難能可貴的是，公司凈利率在2024年上半年進一步提升至12.4%，較2022年已經接近翻番。

　　公開轉讓說明書申報稿顯示，2022-2023年及2024年上半年，公司的毛利率分別為22.64%、21.88%和25.28%，2023年小幅下降了0.76個百分點。

　　除了其他因素，導致衡美健康毛利率和凈利率走向出現背離的因素還有兩個方面，其中一個是資產減值損失，另外一個是其他收益。2022-2023年，公司的資產減值損失分別為1438萬元和224萬元，2023年同比減少1214萬元；其他收益分別為310萬元和1394萬元，2023年同比增加1084萬元。二者合計為衡美健康2023年凈利潤貢獻了2298萬元的增量，占當年其歸母凈利潤增量5760萬元的4成。

　　此外，衡美健康2023年毛利率小幅下降可能是受到運動營養(yǎng)系列產品毛利率當年大幅下滑的影響。2022-2023年及2024年上半年，公司運動營養(yǎng)系列產品的收入分別為2.25億元、3.35億元和1.94億元，占當期主營業(yè)務收入的比例分別為39.2%、34.7%和32.9%，雖然呈現穩(wěn)步下滑趨勢，但占比始終在30%以上，為衡美健康僅次于“體重管理系列產品”的第二大業(yè)務。但同期，該業(yè)務的毛利率分別為17.04%、9.22%和19.67%，2023年呈現斷崖式下降，公開轉讓說明書申報稿表示，“公司運動營養(yǎng)系列產品以1-1-206蛋白粉產品為主，該系列產品的售價受上游蛋白類原料的價格波動影響較大。2023年度，由于公共衛(wèi)生事件對全球供應鏈影響的減弱，蛋白類原料的市場價格由高點迅速回落，公司蛋白粉產品的售價亦有所下滑。而公司于2022年度考慮到公共衛(wèi)生事件可能導致蛋白類原料等主要原料進口受阻或采購單價飆升，進行了較大規(guī)模的原料備貨，采購單價亦相對較高。該部分原料于2023年度逐步消化完畢，導致公司2023年度蛋白粉產品的原材料成本處于較高水平，疊加終端售價的下滑，導致公司2023年度蛋白粉產品毛利率下降幅度較大?！?/p>

　　衡美健康應收賬款金額和占資產項比例的不斷提升也應引起注意。2022-2023年年末及2024年年末，公司的應收賬款賬面價值分別為3683萬元、5057萬元和8718萬元，占流動資產的比例分別為8.4%、9.7%和14.1%，在絕對額不止翻番的同時，占流動資產的比例也大幅提高，如果不能順利收回這些款項，公司將面臨壞賬增加的風險。